國際糖業(yè)組織(ISO)周三在其季度報(bào)告中，將2024/25年度(10-9月)全球糖市供應(yīng)缺口預(yù)期從此前的358萬噸下調(diào)至251萬噸；23/24年度也從短缺20萬噸調(diào)整為過剩131萬噸。
ISO表示：23/24年度供需轉(zhuǎn)為過剩基于消費(fèi)預(yù)期下降，且同時(shí)下調(diào)了24/25消費(fèi)預(yù)期。
ISO將24/25全球消費(fèi)估值從1.8287下調(diào)至1.8158億噸；23/24的則從1.8146下調(diào)至1.805億噸；產(chǎn)量方面，24/25年度全球總產(chǎn)量估值1.7907億噸，環(huán)比略有下降，且比23/24創(chuàng)紀(jì)錄的1.8137億噸低1.3%。
食糖貿(mào)易商雅韋安(Alvean)巴西負(fù)責(zé)人本周二在SCA Brasil直播活動中表示：市場對于2025年初糖市供應(yīng)的看法存在誤解、未來價(jià)格并未完全與基本面因素吻合。
Alvean預(yù)計(jì)2024/25榨季年度巴西中南部甘蔗壓榨量為6.1億噸，25/26則預(yù)計(jì)繼續(xù)降至5.94億噸，因干旱嚴(yán)重影響了甘蔗翻種、種植面積縮減；這個(gè)數(shù)字甚至被認(rèn)為是樂觀的。基于以上預(yù)測，24/25南巴西糖產(chǎn)量估值3950萬噸且有下修可能；25/26估值為4000萬噸。
“不過全球似乎認(rèn)為巴西供應(yīng)沒有出現(xiàn)問題，因?yàn)?024至今巴西出口量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2023全年；這給目的國帶來了一切都好的錯(cuò)覺，但實(shí)際上并非如此；2025一季度巴西出口預(yù)計(jì)同比減半至300萬噸出頭。”
“另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，全球食糖庫存并未增加。巴西出口糖直接被消費(fèi)掉，而其他國家并未進(jìn)行有效的庫存重建，而是將解決這個(gè)問題的責(zé)任留給了巴西。”
Archer Consulting董事稱：現(xiàn)在全球56%的糖依賴巴西，如果巴西感冒了，全球糖市就會患上雙重肺炎。
可能推高市場的因素包括：巴西的不利氣候條件、25/26年度作物規(guī)模、中東沖突加劇、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、印度退出國際市場、基金更加積極地買入。
可能導(dǎo)致市場下跌的因素則包括：有利降雨為產(chǎn)區(qū)帶來正面影響、巴西25/26年度干旱/火災(zāi)的影響小于預(yù)期、歐洲更好的收成、石油價(jià)格下跌、基金多頭頭寸減少、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)尤其是美國和中國經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求下降以及雷亞爾貶值。
巴西船運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams數(shù)據(jù)顯示：截至11月19日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)糖船數(shù)量環(huán)比-10至52艘；待運(yùn)食糖數(shù)量環(huán)比-38至190萬噸，其中高等級原糖(VHP)180萬噸。
桑托斯港待運(yùn)食糖139萬噸，巴拉納瓜港則為30萬噸。
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